自变量

Tobit模型因变量：Payout

Logit 模型因变量：Paytend

因变量：IC

(1)

(3)

(1)

(3)

(2)

IC

−2.498***

(0)

1.899***

(0)

OverseaRate

0.0295***

(0.00583)

0.352**

(0.0406)

0.0289***

(0)

Age

0.00232***

(7.36e−10)

0.00228***

(0)

0.0277***

(8.93e−07)

0.0272***

(0)

0.000513**

(0.0417)

GenderRate

−0.0362***

(0.000959)

−0.0354***

(0.00123)

−0.191

(0.240)

−0.178

(0.276)

−0.00494

(0.500)

BoardSize

7.65e−06

(0.988)

0.000102

(0.842)

−0.00523

(0.500)

−0.00309

(0.692)

−0.00164***

(0)

FirmSize

0.0471***

(0)

0.0454***

(0)

0.539***

(0)

0.512***

(0)

0.0231***

(0)

LEV

−0.102***

(0)

−0.104***

(0)

−2.142***

(0)

−2.177***

(0)

0.00117

(0.840)

ROA

2.757***

(0)

2.687***

(0)

22.06***

(0)

20.50***

(0)

0.789***

(0)

CF

−0.0461***

(0.00785)

−0.0522***

(0.00261)

−0.316

(0.231)

−0.455*

(0.0857)

0.0569***

(0)

Constant

−0.720***

(0)

−1.333***

(0)

−7.033***

(0)

−19.00***

(0)

6.212***

(0)

Year

控制

控制

控制

控制

控制

Observations

20360

20360

20360

20360

20360