变量名称

变量符号

变量定义

因变量

资本融资成本

COE

本年支付资本费用/期末总负债，取5年均值

高管背景特征变量

事务所工作经历

HISTORY

公司五年内有事务所工作经历的高管取1，无事务所工作经历的取0。

内部控制变量

内部控制指数

IC

迪博数据库2015~2019内部控制指数平均值取自然对数

控制变量

公司资产规模

SIZE

企业资产规模，取总资产的自然对数

自由现金流

FCF

本期经营活动现金流量/资产总额，取自然对数

资产负债率

LEV

期末总负债/期末总资产

利息保障倍数

ICR

利息费用/息税前利润

资产回报率

ROA

净利润/期末平均总资产

流动资产比率

CA

流动资产/平均所有者权益

流动比率

CR

流动资产与流动负债比值