被解释变量

Short-term debt ratio (SDR)

短期债务/总资产

Long-term debt ratio (LDR)

长期债务/总资产

Total debt ratio (TDR)

总债务/总资产

解释变量

Overseas Education

当CEO有海外教育经历时等于1，否则等于0。

Overseas Working

当CEO有海外工作经验时等于1，否则等于0。

企业层面控制变量

Firm Size

企业总资产的自然对数

Firm Age

企业年龄的自然对数

ROA

净收入/总资产

Growth Rate

本年营业收入/上一年营业收入 − 1

Tangible Ratio

有形资产/总资产

Z-Score

z分数

Book to Market

账面价值除以市场价值

EPS

净利润/发行的总股数

SOE

若企业为国企则取为1，否则取为0