变量类型

变量名称

符号

变量构造

被解释变量

融资约束

SA

以企业规模和企业上市年限计算

解释变量

数字金融

FT

北京大学数字金融研究中心编制

覆盖广度

FT_bre

使用深度

FT_dep

数字化程度

FT_lev

控制变量

企业年龄

Age

Log (观测年度 − 成立年度)

股权制衡度

Balanced

第2~5大股东持股比例/第一大股东持股比例

两职合一

Duality

董事长任总经理，取值为1，否则为0

独立董事比例

Independ

独立董事数量/董事数量

企业成长性

Growth

(本期营业收入 − 上期营业收入)/本期营业收入

资产有形性

Tangible

(存货 + 固定资产)/期末资产总额

地区经济

Growth_gdp

省级地区生产总值增长率

中介变量

融资门槛

Credit

信用借款/总借款

债务融资成本

Cost

财务费用/总负债

股权融资成本

RE_PEG

√t + 2期每股收益 − t + 1期每股收益/年末股价

调节变量

政府干预

Gov

省级财政支出/省级地区生产总值