变量类型

变量名称

变量符号

变量说明

被解释变量

ESG表现

ESG

华证评级

解释变量

机构投资者偏好

Hold

机构投资者持股比例

控制变量

公司规模

Size

年末总资产的自然对数

公司年龄

Age

研究年份与公司成立年份的差值取自然对数

资产负债率

Lev

总负债/总资产

净资产收益率

ROE

净利润/平均总资产

现金流动比率

Cashflow

经营性现金径流量/营业收入

董事会规模

Board

董事会人数的自然对数

两职合一

Dual

虚拟变量，若董事长和经理由一人兼任赋值为1，否则为0