变量

名称

符号

描述

被解释变量

债务融资成本

Cost

利息支出/[(有息负债年初 + 年末)/2]

解释变量

企业金融化水平

Fin

金融资产/总资产

短期金融资产比例

Fin_S

(交易性金融资产 + 应收利息 + 应收股利)/总资产

长期金融资产比例

Fin_L

(衍生金融资产、可供出售的金融资产、持有至到期投资、 长期金融股权投资、投资性房地产)/总资产

控制变量

企业规模

Size

ln (企业资产总额)

资本结构

Lev

总负债/总资产

产权性质

Soe

国有企业赋值为1，非国有企业赋值为0

盈利能力

Prof

净利润/主营业务收入

股权集中度

Own

第一大股东持股比例

固定资产比例

FA

固定资产/总资产

企业成长性

Grow

(本期营收 − 上期营收)/上期营收

企业年龄

Age

上市时长

托宾Q

Q

(净债务+股权市值)/总资产