变量类别 | 变量名称 | 变量符号 | 变量度量 |
被解释变量 | ESG评分 | ESG | 华证数据库ESG综合评分,按九分制赋值 |
核心解释变量 | 权益资本成本 | CAPM | 采用PEG模型计算得出 |
控制变量 | 企业规模 | Size | 企业年末资产的自然对数 |
财务杠杆 | DFL | 每股利润变动率/息税前利润变动率 | |
盈利能力 | ROA | 净利润/总资产 | |
现金流水平 | Cashflow | 经营活动产生的现金流量净额/总资产 | |
企业成长性 | Growth | (本年营业收入金额 − 上年营业收入金额)/上年营业收入净额 | |
市场势力 | Markup | 企业产品价格/边际成本 | |
企业年龄 | Age | 当年年份减去企业注册年份 | |
股权集中度 | Own | 第一大股东持股数量/总股数 | |
管理层激励 | MSHARE | 管理层的持股数/总股数 | |
两职合一 | Duality | 哑变量,若当年董事长与总经理为同一人,取值为1,否则为0 | |
董事会规模 | Boards | 董事会总人数取自然对数 |