VARIABLES

AINVT

Under_investment

Over_investment

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

Emdis

−0.00177

−0.00044

0.00179^***

0.00545^***

−0.00280

−0.00240

(−1.63)

(−0.35)

(3.24)

(8.79)

(−0.73)

(−0.58)

Size

0.00037

−0.00074^***

0.00035

(1.25)

(−4.64)

(0.45)

FCF

0.01042^**

−0.00498^**

0.01002

(2.28)

(−1.99)

(0.80)

Lev

0.00690^***

−0.00277^***

0.01707^***

(3.72)

(−2.60)

(3.37)

Age

−0.00052^***

−0.00046^***

−0.00072^***

(−9.86)

(−16.17)

(−5.65)

Owner

−0.00488^***

0.00012

−0.01084^***

(−6.98)

(0.32)

(−6.06)

Industry

控制

控制

控制

控制

控制

控制

Year

控制

控制

控制

控制

控制

控制

_cons

0.03228^***

0.02797^***

0.02405^***

0.046^***

0.04587^***

0.04195^**

(73.47)

(4.43)

(103.10)

(13.67)

(37.41)

(2.53)

R−squared

0.027

0.047

0.089

0.135

0.022

0.048

Obs.

12465

12465

8113

8113

4352

4352