变量类型

变量名称

变量符号

定义

被解释变量

企业战略激进度

Strategy

参考Bentley等(2013)的衡量方法

解释变量

时间虚拟变量

Post

以2012年发布《绿色信贷指引》为界， 实施前为0，实施后为1

企业虚拟变量

Treated

当公司属于重污染行业时取值为1，否则取值为0

中介变量

融资约束水平

KZ

Kaplan和Zingales (1997)的KZ指数

控制变量

企业规模

Size

总资产的自然对数

总资产收益率

Roa

净利润除以总资产

资产负债率

Lev

总负债除以总资产

现金流

Cf

经营活动现金流量净额除以总资产

股权集中度

Top5

前五大股东的持股比例

两职合一

Dual

董事长和总经理由一人兼任为1，否则为0

高管薪酬

Pay

前三位高管薪酬的自然对数

董事会规模

Board

董事会人数

产权性质

Soe

国有企业为1，非国有企业为0

上市年限

Age

企业上市的年限