分组检验

产权性质

独立董事占比

管理层持股

机构投资者持股

非国有

(1)

国有

(2)

低

(3)

高

(4)

低

(5)

高

(6)

低

(7)

高

(8)

Post × Treated

1.051^***

0.832^***

1.395^***

0.607^***

1.011^***

0.618^**

1.273^***

0.575^***

(4.41)

(5.77)

(6.89)

(3.97)

(6.94)

(2.28)

(3.53)

(6.51)

Controls

Constant

Yes

3.625^***

(2.97)

Yes

3.155^***

(3.28)

Yes

2.699^**

(2.51)

Yes

3.331^***

(2.93)

Yes

1.446

(1.24)

Yes

6.158^***

(5.73)

Yes

−0.588

(−0.48)

Yes

6.116^***

(5.66)

Year

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Industry

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Yes

Observations

6259

8707

6920

8029

9334

5034

7733

6634

R-squared

0.552

0.596

0.543

0.601

0.563

0.611

0.590

0.564

组间差异检验

0.219^***

0.788^**

0.393^**

0.698^***

Chi2

8.27

4.36

5.80

9.45