| 变量类型 | 变量名称 | 变量符号 | 变量解释 |
| 被解释变量 | 债券信用评级 | Rating | 根据债券信用评级赋值，AAA = 7，AAA− = 6，AA+ = 5，AA= 4，AA− = 3，A+ = 2，A = 1，其余为0 |
| 解释变量 | 债券通标的样本虚拟变量 | List | 债券通标的样本为1，非债券通标的样本为0 |
| 债券通时点虚拟变量 | Post | 债券通开通之后的时间为1，债券通开通之前的时间为0 | |
| 调节变量 | 评级机构声誉 | Rep | 高声誉组为1，低声誉组为0 |
| 投资者关注 | SV | 投资者关注高组为1，投资者关注低组为0 | |
| 控制变量 | 股权属性 | State | 国有企业为1，否则为0 |
| 公司规模 | Size | 公司年末总资产的自然对数 | |
| 盈利能力 | Roe | 净资产收益率，净利润/净资产 | |
| 资产负债率 | Lev | 期末负债总额/资产总额 | |
| 审计机构 | Big4 | 财务报告由四大会计师事务所审计为1，否则为0 | |
| 债券规模 | Amount | 债券发行总额的自然对数 | |
| 年份 | Year | 2015~2019年，五个研究年度取四个年份虚拟变量 | |
| 行业 | Industry | 以证监会行业分类标准进行划分，共划分为20个行业，取19个行业虚拟变量 |