类别

变量名称

符号

测量方法

被解释变量

战略差异

DS

首先,计算出每个企业每年的研发投入(无形资产净值/营业收入)、 市场投入(销售费用/营业收入)、资本密集度(固定资产/员工人数)、 企业财务杠杆((短期借款 + 长期借款 + 应付债券)/所有者权益)、 固定资产更新程度(固定资产净值/固定资产原值)、 管理费用投入(管理费用/营业收入);其次, 计算出每个企业每年的六个维度的指标值与当年行业均值之差, 再将差值除以标准差后取绝对值;最后,对各企业每年的这六个指标取均值

解释变量

CEO开放性特征

CEOopen

首先,将CEO教育水平、CEO年龄和CEO在本企业内的任职期限 作为CEO开放性特征的三个测量指标,其中CEO教育水平根据 CEO的最高学历进行赋值,即5 = 博士,4 = 硕士,3 = 大学, 2 = 大专,1 = 中专。其次,对CEO年龄和CEO任期分别乘以负一。 最后,对转化后的CEO年龄、CEO任期以及CEO教育水平 分别进行标准化,并将三个指标值相加形成CEOopen

调节变量

高管团队规模

Sacle

高管团队人数总和

高管团队任期

Tenure

高管任现职务时间之和/高管团队人数之和

控制变量

董事会规模

BDS

董事会人数

股权制衡度

Bshare

公司第一大股东持股数/第二至十大股东持股数之和

女性高管比例

Sex

女性高管人数/高管团队总人数

资产负债率

Lev

资产负债总额/资产总额

成长性

Growth

当年主营业务收入除以上年主营业务收入减1

两职兼任

Dual

公司董事长与总经理是否兼任,是取1,否取0

资产收益率

Roa

净利润/平均总资产