变量名称

变量符号

变量定义

企业社会责任

CSR

根据润灵环球对上市公司的CSR评分

客户集中度

C_top5

前五大客户销售额占总销售额的比例合计

C_hhi

前五大客户销售额占比的平方和

第一大股东持股比

Share1

第一大股东持股数/总股数

资产负债率

Lev

负债期末总额/资产期末总额

总资产收益率

ROA

净利润/资产总额

公司规模

Size

期末资产总额的自然对数

企业价值

Tobin’Q

企业市值/期末总资产

两职合一

Dual

虚拟变量，董事长与总经理为同一人时取值为1，否则为0

独立董事比例

Independ

独立董事人数占董事会人数比例

董事会规模

Board

董事会中董事人数的自然对数

股权制衡度

Balance

第二到第十股东的持股比例/第一大股东持股比例

行业

Industry

行业哑变量，用来控制行业差异

年份

Year

年度哑变量，用来控制年度差异