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| 时变模型TVD | 时不变模型TI | ||
| 变量 | 系数 | Z值 | 系数 | Z值 |
| lnGDPit | 15.817*** | 5.02 | 12.367*** | 5.08 |
| LnGDPjt | 0.883*** | 13.63 | 0.855*** | 12.82 |
| lnAGDPit | 16.974*** | 5.62 | 13.561*** | 5.30 |
| lnAGDPjt | 0.121** | 1.61 | −0.112** | −1.47 |
| lnDISij | −1.078*** | −4.05 | −1.173*** | −4.24 |
| 常数项 | 334.696*** | 5.14 | 263.164*** | 5.24 |
| μ | 2.081*** | 5.14 | 2.067*** | 5.65 |
| η | 0.019*** | 2.78 |
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| lnσ2 | 0.686*** | 3.34 | 0.595*** | 2.89 |
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| 2.307*** | 9.74 | 2.399*** | 10.15 |
| σ2 | 0.503 | 0.103 | 0.551 | 0.113 |
| γ | 0.090 | 1.949 | 0.916 | 0.181 |
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| 0.457 | 1.033 | 0.505 | 1.136 |
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| 0.045 | 3.173 | 0.045 | 0.031 |