变量

Fh

(1)全样本

(2)低盈利

(3)高盈利

(4)低成长

(5)高成长

(6)小规模

(7)大规模

Fh₋₁

0.1378^***

0.1444^***

0.0335^***

0.1434^***

0.0580^***

0.0616^***

0.1605^***

(17.86)

(13.13)

(2.82)

(14.53)

(3.74)

(5.43)

(14.64)

Debt²

1.2034^***

0.9524^***

1.8085^***

1.1993^***

1.3818^***

1.5772^***

0.6652^***

(10.22)

(5.59)

(7.42)

(7.93)

(5.73)

(8.36)

(3.48)

Debt

−1.4431^***

−1.2515^***

−1.9683^***

−1.4756^***

−1.7187^***

−1.9515^***

−1.0604^***

(−12.48)

(−6.93)

(−9.78)

(−9.82)

(−7.39)

(−11.56)

(−5.03)

LnSize

−0.0693^***

−0.0436^***

−0.0959^***

−0.0771^***

−0.0724^***

(−7.43)

(−3.21)

(−5.50)

(−6.01)

(−3.93)

ROA

−0.3102^***

−0.4339^***

0.5210^**

−0.2535

−0.8023^***

(−2.94)

(−3.19)

(2.11)

(−1.44)

(−4.58)

Cash

−0.0006

−0.1435^**

0.0969

−0.0165

0.0374

0.0694

−0.2084^***

(−0.01)

(−2.08)

(1.55)

(−0.29)

(0.44)

(1.10)

(−3.08)

Growth

−0.0239^***

−0.0390^***

0.0103

−0.0348^**

−0.0179

(−2.79)

(−3.19)

(0.76)

(−2.48)

(−1.64)

Tobinq

0.0008

0.0036

0.0014

0.0066

−0.0180^**

0.0063

−0.0002

(0.17)

(0.47)

(0.23)

(1.10)

(−2.19)

(1.05)

(−0.02)

Eps

−0.0085

−0.0701^***

0.0107

−0.0083

−0.0315

−0.0202

−0.0056

(−0.67)

(−5.10)

(0.66)

(−0.47)

(−1.34)

(−0.71)

(−0.38)

Share

−0.0056^*

−0.0079^*

−0.0059

−0.0097^**

−0.0061

0.0022

−0.0068^**

(−1.94)

(−1.75)

(−1.35)

(−2.57)

(−1.06)

(0.37)

(−2.03)

Lnage

0.0661^***

0.1270^***

0.0482^*

0.1034^***

0.0412

0.0622^**

0.0480

(3.81)

(4.57)

(1.80)

(4.33)

(1.23)

(2.27)

(1.61)

常数项

1.9499^***

1.1498^***

3.5796^***

1.9598^***

2.5624^***

0.7286^***

0.0865

(8.28)

(3.52)

(6.12)

(5.68)

(5.59)

(4.20)

(0.37)

样本量

19682

10499

9183

12910

6772

10237

9445

AR²

0.0748

0.0813

0.0712

0.0792

0.0763

0.0689

0.0822

F

33.3566

18.4810

13.0626

21.9695

8.8128

14.9125

18.7303

个体效应

控制

控制

控制

控制

控制

控制

控制

行业效应

控制

控制

控制

控制

控制

控制

控制

时间效应

控制

控制

控制

控制

控制

控制

控制