变量	(1)	(2)	(3)	(4)
变量	短期杠杆率	长期杠杆率	系统GMM	OLS
Fh₋₁	0.1361^***	0.1393^***	0.1276^***	0.4227^***
Fh₋₁	(17.51)	(15.34)	(3.91)	(63.72)
$D e b t_{s}^{2}$	1.1912^***
$D e b t_{s}^{2}$	(10.27)
$D e b t_{s}$	−1.2205^***
$D e b t_{s}$	(−11.71)
$D e b t_{l}^{2}$		0.9636^***
$D e b t_{l}^{2}$		(4.06)
$D e b t_{l}$		−0.5304^***
$D e b t_{l}$		(−5.10)
Debt²			5.4625^*	0.6470^***
Debt²			(1.79)	(8.99)
Debt			−4.9285^*	−0.7169^***
Debt			(−1.92)	(−10.23)
常数项	2.0284^***	1.8795^***	0.5058	0.9933^***
常数项	(8.78)	(8.00)	(0.11)	(14.01)
控制变量	控制	控制	控制	控制
个体效应	控制	控制	控制	控制
时间效应	控制	控制	控制	控制
行业效应	控制	控制	控制	控制
样本量	19385	19385	19682	19682
AR²	0.0709	0.0644		0.2101
F	31.0155	27.9606		475.5178
AR(1)			0.0001
AR(2)			0.2757
Hansen			0.1468