(1)

(2)

(3)

(4)

低经济政策不确定性

高经济政策不确定性

高行业竞争程度

低行业竞争程度

Digec

0.215^***

0.447^***

0.309^***

0.209^***

(0.033)

(0.061)

(0.034)

(0.058)

Constant

−2.245^***

−2.458^***

−2.364^***

−2.196^***

(0.078)

(0.112)

(0.078)

(0.114)

Control

yes

yes

yes

yes

Year-FE

yes

yes

yes

yes

Ind-FE

yes

yes

yes

yes

Obs.

14,715

7,654

15,543

6,826

R2

0.134

0.151

0.161

0.139