变量符号

变量名称

变量含义及计算方法

Firmexit

业务退出

本年度业务单元数 − 上一年度业务单元数 = N： 1) N < 0，Firmexit = |N|；2) N ≥ 0，Firmexit = 0

SEWe

延伸型社会情感财富目标

年报中延伸型社会情感财富目标关键词词频/ 年报总字数

SEWr

约束型社会情感财富目标

年报中约束型社会情感财富目标关键词词频/ 年报总字数

PE

组合创业

本年年报中企业主营行业数量 − 上年年报的 主营行业数量 = N：1) N > 0，PE = N； 2) N ≤ 0，PE = 0

Size

公司规模

总资产的自然对数值

Age

公司年龄

公司成立以来年份数的自然对数值

Liquidity

流动比率

流动资产/流动负债

Asset-liability

资产负债率

总负债/总资产

SA

融资约束

SA指数

TobinQ

托宾Q值

公司市价/公司重置成本

Growthrate

营业收入增长率

(本年营业收入 − 上一年营业收入)/ 上一年营业收入

Capitalintensity

资本密集度

总资产/营业收入

Controlpercentage

实际控制人拥有上市公司控制权比例

实际控制人股份数/总股数

Boardfamily

董事会家族成员占比

家族董事人数/董事会总人数

Generalmanager

总经理是否由家族成员担任

取值为1表示家族成员担任公司总经理，否则为0

Boardexecutive

高管家族成员占比

家族高管人数/高管总人数

SR

两权背离率

控股家族持有的控制权比例/现金流权比例

Familycompensation

家族成员领取的薪酬总额

家族成员薪酬总额自然对数

INST

机构投资者持股比例

机构投资者股份数/总股数

Environdynamism

环境动态性

企业所在行业5年的销售收入对年份时间变量做回归，得到回归系数的标准误差除以5年行业销售收入的均值

Environrichness

环境丰富性

企业所在行业5年的销售收入对年份时间变量做回归，得到回归系数除以5年行业销售收入的均值

Industry

行业

行业虚拟变量

Year

年度

年度虚拟变量

City

地区

上市公司总部所在地城市虚拟变量