变量类型

变量名称

变量符号

变量定义

因变量

企业价值

Tobinq

(每股价格 × 流通股股数 + 每股净资产 × 非流通股股数 + 负债账面价值)/总资产

自变量

管理层风险偏好

MRP

(交易性金融资产 + 应收账款 + 可供出售金融资产净额 + 投资性房地产 + 持有至到期投资)/资产总计

中介变量

企业创新能力

INO

研发支出/营业收入

控制变量

企业规模

Size

ln(企业期末资产总额)

资产负债率

Lev

总负债/总资产

企业年龄

Age

ln(观测年度 − 企业成立年度 + 1)

股权集中度

Top1

第一大股东持股比例

企业成长性

Growth

(企业当期营业收入 − 上期营业收入)/上期营业收入

两职合一

Dual

董事长与总经理为同一个人为1，否则为0

独立董事比例

Indratio

独立董事人数/董事会总人数

行业

Industry

行业虚拟变量

年度

Year

年度虚拟变量