(1)

(2)

(3)

(4)

非国有企业

国有企业

非国有企业

国有企业

|DA|

|DA|

Fee

Fee

Penalty

−0.017*

−0.013

0.164***

0.220***

(0.066)

(0.259)

(0.000)

(0.002)

Size

0.014**

−0.004

0.261***

0.254***

(0.043)

(0.623)

(0.000)

(0.000)

Lev

−0.023

0.006

0.667***

−0.218

(0.452)

(0.867)

(0.000)

(0.134)

Roa

−0.158**

0.011

−0.473

0.752

(0.015)

(0.913)

(0.183)

(0.250)

Complex

0.085**

−0.046

−0.052

−0.447**

(0.013)

(0.336)

(0.683)

(0.023)

Loss

−0.003

0.011

0.088

0.056

(0.782)

(0.522)

(0.222)

(0.625)

Big8

0.019*

0.001

0.060

0.151**

(0.099)

(0.946)

(0.148)

(0.028)

Scten

−0.000

0.001

0.006

0.009

(0.973)

(0.629)

(0.390)

(0.253)

_cons

−0.250*

−0.162

7.602***

7.983***

(0.088)

(0.417)

(0.000)

(0.000)

观测值

457

173

457

173

行业效应

控制

控制

控制

控制

年度效应

控制

控制

控制

控制