| 变量类型 | 变量名称 | 变量代码 | 变量定义 |
| 被解释变量 | 经营性资产 /资产总额 | Opeai,t | (货币资金 + 应收票据净额 + 应收账款净额 + 预付账款净额 + 存货净额 + 固定资产净额 + 在建工程净额 + 工程物资 + 无形资产净额)的期末数/期末总资产 |
| 经营性资产 /金融性资产 | Finai,t | (货币资金 + 应收票据净额 + 应收账款净额 + 预付账款净额 + 存货净额 + 固定资产净额 + 在建工程净额 + 工程物资 + 无形资产净额)的期末数/(交易性金融资产 + 短期投资净额 + 其他流动资产(委托贷款、理财产品及信托产品投资) + 衍生金融资产 + 可供出售金融资产净额 + 持有至到期投资净额 + 长期股权投资净额 + 长期债权投资净额 + 投资性房地产净额 + 商誉净额)的期末数 | |
| 解释变量 | 市场竞争 | Comi,t | 根据Li (2010)的工业因素主成分分析估计计算得出现有市场 竞争和潜在市场竞争，并计算综合得分 |
| 调节变量 | 管理者能力 | Effi,t | 使用数据包络分析模型计算得出 |
| 控制变量 | 公司规模 | Sizei,t | 企业期末总资产的自然对数 |
| 产权性质 | Soei,t | 国企为1，非国企为0 | |
| 资产负债率 | Levi,t | 期末负债总额/期末资产总额 | |
| 上市年龄 | Agei,t | 上市年限，公司上市年限的自然对数 | |
| 高管持股比例 | Holdi,t | 管理层持股数/总股数 | |
| 资本支出 | Capi,t | (经营租赁所支付的现金 + 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 − 处置固定资产、无形资产和其它长期资产而收回的现金净额)的期末数/期末总资产 | |
| 商业信用 | Netreci,t | (应收款项 − 应付款项)的期末数/期末总资产 | |
| 客户集中度 | Clienti,t | 前五大客户销售额占年度总销售额比率 | |
| 非债务税盾 | Depi,t | (固定资产折旧 + 油气资产折耗 + 生产性生物资产折旧)的 期末数/期末资产总额 | |
| 年份 | Yeari,t | 2007~2021年 | |
| 行业 | Indui,t | 证监会行业分类2012年版 |