变量

符号

含义

被解释变量

Risk1

经行业调整后的息税前利润/期末总资产

Risk2

经行业调整后的非经常性损益前净利润/期末总资产

解释变量

RD

研发指出取自然对数

中介变量

AC

管理费用/营业收入

控制变量

Size

资产总额取自然对数

Age

当年年份减去成立年份加1后取自然对数

ROE

净利润/平均净资产

REC

应收账款/总资产

Growth

(本年度营业收入 − 上年度营业收入)/上年度营业收入

TOP1

第一大股东持股比例

SOE

国有企业为1，非国有为0