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| 第一阶段回归 | 第二阶段回归 |
| 变量 | (1) | (2) |
| DCG | TFP | |
| DCG |
| 0.329*** |
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| (6.02) |
| IV | 0.333** |
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| (9.30) |
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| 控制变量 | YES | YES |
| 个体固定效应 | YES | YES |
| 年度固定效应 | YES | YES |
| Observations | 11,220 | 11,220 |
| R-squared | 0.806 | 0.905 |