变量符号

变量名称

变量定义

被解释变量

Size

公司规模

年总资产的自然对数

Lev

资产负债率

总负债/总资产

Roa

总资产报酬率

净利润/总资产

Liquid

流动比率

流动资产/流动负债

Growth

营业收入同比增长率

(当期营业收入 − 上期营业收入)/上期营业收入

Cashflow

现金流比率

经营活动产生的现金流量/总资产

核心解释变量

CrossDum

有无连锁股东

有无连锁股东持有该上市公司股票

控制变量

ListAge

公司年龄

Ln (year − 公司上市年份 + 1)

InBoard

独立董事比例

独立董事/董事总人数

Dual

是否两职合一

总经理和董事长两职合一

Top1

第一大股东持股比例

第一大股东持股总数/总股数