变量类型

变量名称

变量符号

变量说明

被解释变量

企业ESG表现

ESG

ESG表现评级得分

解释变量

高管薪酬

LnPay

高管薪酬总额取对数

调节变量

独董比例

Indep

独立董事比例/全体股东比例

控制变量

上市年限

Listage

当年年份减去上市年份后加1取对数

产权性质

Soe

对一个资源或资产的所有权和控制权的归属方式。 国企取1，非国企取0。

托宾Q值

TobinQ

托宾Q值，衡量企业价值

两职合一

Dual

董事长与总经理是否是同一个人，是则取1，否则取0

第一大股东持股比例

Top1

公司的第一大流通股股东持股总数/总股数

现金流量比率

Cash

经营活动产生的现金流量净额/总资产

企业规模

Size

企业的总资产取对数

资产负债率

Lev

负债总额/资产总额

总资产报酬率

ROA

净利润/总资产

个体效应

id

企业个体固定效应

行业效应

Industry

行业固定效应