变量类型

变量名称

变量代码

变量定义

被解释变量

股利支付率

div

每股税前现金股利/每股收益

解释变量

剩余负债能力

df

Max (0，行业平均资产负债率–企业资产负债率)

调节变量

股权制衡度

Z5

第二到第五大股东持股比例/第一股东持股比例

控制变量

公司规模

size

总资产的自然对数

公司年龄

age

上市公司成立年份与当年的差值

净资产收益率

roe

期末净利润/净资产

企业成长性

growth

营业收入增长率

投资机会

investment chance

购建固定资产、无形资产、其他长期资产支付金额/期初总资产

产权性质

state

国企取1，非国企取0