变量类型

名称

符号

公式

被解释变量

金融资产占比

PFA

金融资产/总资产

解释变量

资产收益率差

GAP

(金融资产收益率–固定资产收益率)/(金融资产风险 + 固定资产风险)

融资约束水平

FC

经营性现金净流量/总资产

杠杆率水平

LR

总负债/所有者权益

控制变量

有形资产比率

TAR

(资产总额 − 无形资产 − 长期待摊费用)/总资产

成长性指标

MBR

(当期营业收入 − 前期营业收入)/前期营业收入

资金流动性水平

LV

(货币资金 + 0.7 × 应收账款 + 0.5 × 存货 − 应付账款)/固定资产

资产价值

AV

所有者权益/总市值

前十大股东持股占比

CR

前十大股东持股比例之和