(1)

(2)

(3)

总样本

国有

非国有

FRATIO

−0.005^***

−0.007^**

−0.002

(−3.22)

(−2.51)

(−1.46)

soe

−0.002^***

(−4.21)

FRATIO_soe

−0.006^*

(−1.74)

_cons

0.015^***

0.025^***

0.006^**

(7.09)

(8.25)

(2.57)

控制变量

YES

YES

YES

行业

YES

YES

YES

年度

YES

YES

YES

N

21,789

7379

14,410

r2

0.142

0.236

0.134

r2_a

0.139

0.227

0.129