变量类型

变量符号

变量解释

被解释变量

TFP

全要素生产率

虚拟变量

Prov

试点省市取1，否则取0

Indus

试点行业取1，否则取0

Treat

2012年及以后取1，否则取0

控制变量

Growth

企业发展能力，(本年营业收入-去年营业收入)/上年营业收入

Fcf

经营活动产生的净现金流量/资产总额

Top1

股权集中度，以“第一大股东持股比例”表示

Soe

国企取1，否则取0

Lev

资产负债率，滞后一期

Indirect

独立董事比例(独立董事人数/董事会人数)

Roa

资产收益率，滞后一期