全样本

市场化程度高

市场化程度低

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

(7)

变量

FEE

FEE

FEE

FEE

FEE

FEE

FEE

SB

0.072^***

0.063^***

0.086^***

0.082^***

0.054

0.043

(−3.07)

(−2.71)

(−3.17)

(−3.05)

(−1.37)

(−1.1)

MED

0.171^***

0.167^***

0.149^***

0.185^***

(−6.17)

(−5.99)

(−4.64)

(−3.96)

SB^*MED

−0.147^***

−0.247^***

−0.055

(−2.72)

(−3.94)

(−0.61)

常数

−7.976^***

−7.736^***

−7.725^***

−7.965^***

−7.723^***

−8.019^***

−7.748^***

(−30.14)

(−28.99)

(−28.98)

(−25.68)

(−24.77)

(−18.23)

(−17.46)

控制变量

控制

控制

控制

控制

控制

控制

控制

年份

控制

控制

控制

控制

控制

控制

控制

行业

控制

控制

控制

控制

控制

控制

控制

R2_a

0.254

0.258

0.259

0.318

0.326

0.209

0.214