使用范围

模型

指标解释

结果分析

用于上市公司预测破产的财务预警模型

Z = 0.012X1 + 0.014X2 + 0.033X3 + 0.006X4 + 0.999X5

X1：营运资金/总资产；X2：留存收益/总资产；X3：息税前利润/总资产；X4：股票市价/总负债面值；X5：销售总额/总资产

Z ≤ 1.81，公司面临破产；1.81 < Z < 2.675，财务状况不稳定，破产可能性较大；2.675 < Z < 2.99，企业可能发生财务困难；Z ≥ 2.99，财务健康

用于非上市公司预测破产的财务预警模型

Z = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5

X4：企业账面价值/总负债面值，其余指标同上

Z ≤ 1.1：企业已濒临破产边缘，企业财务状况堪忧；1.1 < Z < 2.6，企业处于灰色区域或未知区域，很难简单定性是否破产；Z ≥ 2.6：企业暂无财务困难，无破产之虞

用于跨行业预测破产的财务预警模型

Z = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4

X1：营运资金/总资产；X2：留存收益/总资产；X3：息税前利润/总资产；X4：股票市价/总负债面值