| 变量类型 | 变量名称 | 变量缩写 | 变量解释及数据来源 |
| 解释变量 | ESG评级 | ESG | 环境保护、履行社会责任、公司治理 彭博ESG评价指数 |
| 被解释变量 | 并购绩效 | CAR BHAR | 股票累积超额收益率及长期持有超额收益率 短期并购绩效：CAR[−5, 5] 长期并购绩效：BHAR36 |
| 中介变量 | 融资约束 | SA |
值越大表示融资约束越严重 Size = Ln (总资产/100万) |
| 控制变量 Controls | 公司规模 | Size | 主并购方总资产的自然对数 |
| 企业成立年限 | Age | 主并购方成立年限 | |
| 企业性质 | SOE | 主并购方性质，国企赋值为1，反之为0 | |
| 是否重污染企业 | Pollu | 主并购方为重污染企业赋值为1，反之为0 | |
| 两值合一 | CEODep | 主并购方董事长和总经理是否为同一人，是赋值为1，反之为0 | |
| 第一大股东持股比例 | Top1 | 主并购方第一大股东持股比例 | |
| 独董比率 | IndepR | 主并购方独立董事人数/董事会人数 | |
| 企业成长性 | Growth | 主并购方主营业务收入增长率 | |
| 资产负债率 | Lev | 主并购方总负债/总资产 | |
| 固定资产比率 | PPER | 主并购方固定资产净额/资产总额 | |
| 并购规模 | MerSize | 并购交易金额/主并购方总资产 | |
| 并购支付方式 | Pay | 并购支付方式，现金支付为0， 股票及其他支付为1 | |
| 并购关联性 | MerRel | 并购是否为关联方并购，是赋值为1，否为0 | |
| 并购类型 | MerType | 横向并购为1，垂直为2，多元化为3 | |
| 行业 | IND | 行业虚拟变量 | |
| 年份 | Year | 年份虚拟变量 |