	(1) Size = 1	(2) Size = 0
回归模型	固定效应模型	固定效应模型
变量	KZ	KZ	组间系数差异检验 (p值)
Time*Treat	−0.219^**	−0.562^***	0.015^**
	(−2.35)	(−4.46)	0.015^**
Tangible	0.706	1.575^***	0.178
	(0.92)	(3.00)	0.178
ROA	−0.942^*	−2.244^***	0.048^**
	(−1.82)	(−4.44)	0.048^**
Age	0.689	0.494	0.341
	(1.68)	(1.24)	0.341
Volatility	0.894	−0.322	0.364
	(0.63)	(−0.15)	0.364
Growth	−0.219^**	0.034	0.037^**
	(−2.44)	(0.34)	0.037^**
Debt	0.806^***	0.749^***	0.447
	(3.89)	(3.04)	0.447
Credit	1.772^***	2.739^***	0.312
	(2.80)	(2.83)	0.312
Constant	−8.936	−5.938	0.333
	(−1.50)	(−1.03)	0.333
样本量	1857	1853
R²	0.286	0.140
公司固定	是	是
年份固定	是	是