变量类型

变量名称

变量符号

变量定义

被解释变量

费用粘性

Sticky

通过Weiss模型计算可得

解释变量

高管纵向兼任

VC

当董事长或总经理在股东单位兼任董事或高管时时， 则VC = 1，反之则VC = 0

控制变量

企业规模

Size

企业年末资产总额的对数

财务杠杆

Lev

负债总额/资产总额

盈利能力

ROA

净利润/总资产

成长性

Growth

(当年营业收入 − 上年营业收入)/上年营业收入

企业成立年限

Age

Ln(当年年份 − 成立年份)

股权集中度

TOP1

前十大股东持股数量/总股数

管理层持股比例

MSH

管理层持股数量/总股数

高管薪酬

Salary

管理层薪酬总额的自然对数

行业固定效应

Industry

行业虚拟变量，参照证监会2012年公布的行业进行划分

年度固定效应

Year

年度虚拟变量