自由现金流量

前n百分比

50%

33.3%

25%

20%

Panel A：最近邻匹配

变数

差异

T-检定

差异

T-检定

差异

T-检定

差异

T-检定

Tqa

0.127***

2.47

0.083

0.82

0.062

0.54

0.107

0.8

ROA

0.010***

5.51

0.002

0.7

0.001

0.34

0.001

0.35

tqa_t1

0.094**

1.84

0.120

1.29

0.087

0.8

0.127

1

ROA_t1

0.008***

4.16

0.003

1.15

0.002

0.72

0.003

0.78

Panel B：半径匹配

变数

差异

T-检定

差异

T-检定

差异

T-检定

差异

T-检定

Tqa

0.148***

2.82

0.120

1.12

0.089

0.71

0.071

0.49

ROA

0.010***

5.4

0.004

1.33

0.001

0.17

-0.001

-0.17

tqa_t1

0.129***

2.49

0.157

1.55

0.136

1.14

0.110

0.79

ROA_t1

0.009***

4.1

0.005

1.64

0.001

0.37

0.001

0.15

Panel C：核匹配

变数

差异

T-检定

差异

T-检定

差异

T-检定

差异

T-检定

Tqa

0.078

1.53

0.072

0.76

0.047

0.42

0.040

0.32

ROA

0.010***

5.25

0.004*

1.65

0.002

0.75

0.001

0.2

tqa_t1

0.053

1.05

0.081

0.9

0.085

0.8

0.078

0.65

ROA_t1

0.008***

3.77

0.004*

1.66

0.004

1.17

0.002

0.45