变量符号

变量名

变量说明

epi

企业环保投入

用公司财务报表中“在建工程”附注中与环境保护有关的年度在建工程借方增加额的自然对数

talk

环保约谈

虚拟变量，如果该城市被约谈，之前取值为0，约谈当年及之后取值为1

size

企业规模

平均总资产的自然对数

soe

企业性质

企业为国有企业，取值为1，否则取值为0

age

企业年龄

公司已上市的年份数

roa

总资产收益率

企业当年总资产收益率

leve

资产负债率

企业当年资产负债率

flow

经营现金流量

经营现金流量净额与平均总资产的比值

first

股权集中度

第一大股东持股数量/企业股票发行总数

board

董事会规模

董事会人数的自然对数

cash

现金持有量

年末货币资金金额与平均总资产的比值

law

法制环境

樊纲和王小鲁市场化指数中的“市场中介组织和法律制度环境”来衡量法制环境。

market

市场化水平

《中国分省份市场化指数报告(2018)》中各地市场化指数评分来衡量各地区的市场化程度

city_GDP

经济发展程度

城市人均GDP