变量符号

变量名称

变量描述

$ar{r}_{i,t}$

股票平均收益率

企业个体每月的平均股票收益率

adjvas

修正的vas指数

企业纵向一体化水平

time

时间趋势变量

冲击发生前，即2020年1月前，取0；

冲击发生后，即2020年1月后取1

post

分组变量

adjvas大于其平均值为实验组，取1；

adjvas小于其平均值为控制组，取0

time*post

个体变量交互项

表示分组变量与冲击发生时点的交乘项

people

企业员工人数

企业当年度的员工数量取对数

stock

企业固定资产

企业当年度固定资产数量取对数