VARIABLES

第一股东股东持股比例

赫芬达尔指数

前五大股东持股比例

AINVT

AINVT

AINVT

(1)

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

Emdis

0.00709^**

0.00774^**

0.00220

0.00331^*

0.01718^***

0.01654^***

(2.49)

(2.57)

(1.24)

(1.73)

(4.46)

(4.13)

Top

0.00087^***

0.00008^***

0.00942^**

0.00949^**

0.00020^***

0.00014^***

(3.01)

(2.93)

(2.57)

(2.54)

(7.35)

(4.91)

Emdis×Top

−0.00025^***

−0.00023^***

−0.02730^***

−0.02520^***

−0.00037^***

−0.00033^***

(−3.84)

(−3.45)

(−3.60)

(−3.32)

(−5.64)

(−4.95)

Size

0.00047

0.00045

0.00046

(1.53)

(1.47)

(1.46)

FCF

0.00995^**

0.01003^**

0.00952^**

(2.17)

(2.19)

(2.08)

Lev

0.00632^***

0.00643^***

0.00654^***

(3.36)

(3.42)

(3.47)

Age

−0.00052^***

−0.00052^***

−0.00049^***

(−9.84)

(−9.86)

(−8.90)

Owner

−0.00489^***

−0.00489^***

−0.00494^***

(−6.71)

(−6.75)

(−7.00)

Industry

控制

控制

控制

控制

控制

控制

Year

控制

控制

控制

控制

控制

控制

_cons

0.02933^***

0.02315^***

0.03100^***

0.02516^***

0.02173***

0.01855^***

(26.58)

(3.54)

(45.24)

(3.89)

(14.43)

(2.73)

R−squared

0.028

0.048

0.028

0.047

0.031

0.049

Obs.

12465

12465

12465

12465

12465

12465