(1)

(2)

(3)

东部地区

中部地区

西部地区

GC

−0.195^***

−0.061

0.079

(−3.73)

(−0.59)

(0.21)

soe

0.368

−0.925^**

−0.303

(1.56)

(−2.14)

(−0.24)

size

−0.260^***

−0.137

−0.350

(−3.19)

(−0.77)

(−0.86)

roa

2.415^*

−0.167

−3.688

(1.69)

(−0.05)

(−0.80)

etaxrt

−0.951

−0.130

1.395

(−1.32)

(−0.22)

(0.92)

kxzc_ln

0.104

−0.013

0.123

(0.89)

(−0.21)

(0.61)

age

−0.503^*

−0.441

−0.690

(−1.77)

(−0.87)

(−0.39)

shcr1

−0.481

−1.461

−1.218

(−0.74)

(−1.46)

(−0.30)

年份效应

控制

控制

控制

行业效应

控制

控制

控制

Constant

−10.582^***

−11.086^***

−6.301

(−4.51)

(−3.11)

(−0.80)

Observations

543

183

53

r2_a

0.130

0.0848

−0.178